RSS
 

Финансовые мультипликаторы

18 Мар

Финансовые мультипликаторыФинансовые мультипликаторы необходимы инвестору для оценки стоимости компании, а рассчитываются они на основе её финансовой отчётности источниками которых являются баланс, отчёт о прибылях и убытках и отчёт о движении денежных средств.

Мультипликаторы являются инструментами фундаментального анализа и направлены на определение стоимости той или иной компании относительно своих аналогов в той же отрасли экономики.

Существует большое количество финансовых мультипликаторов, которые используются для анализа и оценки компаний. Сейчас хочу остановиться исключительно на двух мультипликаторах, таких как P/E и P/B. Несмотря на их простату, они способны дать реальную справедливую оценку стоимости компании.

Финансовый мультипликатор P/E

Цена / прибыль или P/E это самый популярный финансовый мультипликатор не только среди профессиональных аналитиков, но так же среди рядовых инвесторов и спекулянтов, ведь с его помощью проводиться быстрая оценка целесообразности инвестиций в ту или иную бумагу.

Финансовый мультипликатор P/E – это отношение рыночной стоимости акций к прибыли за год, которую показала компания за предыдущий отчётный период. Полученное значение  показывает количество лет, за которое окупаются инвестиции в тот или иной бизнес.  Если перевернуть данный мультипликатор, то получим соотношение E/P (соотношение чистой прибыли к стоимости компании), которое представляет собой ставку доходности (в процентах годовых), которую будет получать инвестор в виде чистой прибыли.

Оценивать значение P/E необходимо всегда относительно той же отрасли экономики, в которой работает та или иная компаний. Так же необходимо сравнивать величину P/E с динамикой роста чистой прибыли, то есть компания, акции которой оценены справедливо, P/E равен динамике роста чистой прибыли.

Например, P/E9 означает что, компания должна расти на 9% в год. Если финансовый мультипликатор P/E ниже динамики роста прибыли компании минимум в два раза, то это хорошая инвестиция для инвестора. Так компания с ростом чистой прибыли 18% в год и P/E9 привлекательный объект вложения.

Финансовый мультипликатор P/B

Аналитики количественного анализа утверждают, что нет акций хороших или плохих, но есть акции, которые переоценены или недооценены рынком, и я склонен с этим согласиться. Одним из количественных показателей при выборе акций как объекта инвестирования является мультипликатор P/B.

Сущность финансового мультипликатора P/B очевидна, коэффициент  показывает, во сколько раз рыночная стоимость компании превосходит её балансовую стоимость.  Можно так же охарактеризовать P/B как показатель ожиданий инвесторов относительно будущего компании. Если удастся обнаружить компанию, которая показывает хорошую динамику выручки и прибыли, и при этом стоит ниже своей балансовой стоимости, то это прекрасная возможность инвестировать часть капитала в акции компании.

Надо понимать, что финансовый мультипликатор P/B существенно разнится по регионам и секторам деятельности компаний. Так же не надо забывать, что ожидания рынка основаны на прибылях и на рентабельности компании, поэтому абсолютно нормально, когда при высоких уровнях рентабельности ROE мультипликатор P/B находится выше среднего по рынку.

 

 
 

Метки:

Оставить комментарий