RSS
 

Сделка РЕПО — инструмент кредитования

18 Авг

Сделка РЕПОРезультаты анализа финансового рынка Российской Федерации демонстрируют стабильно растущий интерес к сделкам РЕПО со стороны участников рынка.

Популярность этого инструмента кредитования объясняется рядом преимуществ, существенно снижающих кредитные риски при одновременном упрощении процедуры оформления сделки.

Дополнительную привлекательность операциям РЕПО обеспечивают особенности специального порядка налогообложения, предусмотренного Налоговым кодексом РФ. Сделка РЕПО фактически представляет собой договор о продаже актива с обязательством его выкупа в установленный срок по зафиксированной в договоре цене.  

Сделка РЕПО

Любая сделка РЕПО условно состоит из двух взаимосвязанных частей: прямой и обратной. На первом этапе сделки Покупатель приобретает у Продавца какой-либо актив или имущество. На втором, заключительном этапе Продавец обязан выкупить ранее проданный актив по цене, согласованной при заключении сделки РЕПО.

Поскольку цель сделки РЕПО заключается в кредитовании, то можно рассматривать Покупателя в качестве кредитора, предоставляющего Продавцу кредитные средства в обмен на право временного владения активом Продавца. Соответственно, Продавец в данном случае выступает заемщиком, который обязан вернуть в срок полученные от Покупателя кредитные средства. При этом прибыль Покупателя определяется разницей цен покупки и продажи актива Продавца.

В качестве предмета сделки РЕПО чаще всего используются ценные бумаги, поскольку их ликвидность, как правило, достаточно высока, и при этом процедура заключения и регистрации договора купли-продажи ценных бумаг значительно проще, чем аналогичное оформление договора на будущую покупку и продажу других активов. Кроме того, ценные бумаги, в отличие от других активов, не облагаются НДС, что также стимулирует их использование при заключении сделок РЕПО.

Привлекательность сделок РЕПО

Сделки РЕПО доступны некредитным организациям, что дает им возможность кредитовать своих контрагентов без ограничений, накладываемых законодательством на деятельность финансовых учреждений.

В отличие от классического кредитования под залог, кредитор, при использовании сделок РЕПО, становится полноправным владельцем актива, что позволяет ему без лишних формальностей продать ликвидный актив в случае неисполнения заемщиком договорных условий.

В свою очередь, заемщику, обладающему ликвидным активом, значительно проще получить кредит, используя сделку РЕПО, поскольку в этом случае он избавляется от необходимости тратить усилия на формальные процедуры, свойственные традиционному кредитованию.

Налогообложение результатов по сделкам РЕПО

Для результатов сделок РЕПО Налоговым кодексом РФ определен особый порядок налогообложения. Следует учитывать, что он применяется не ко всем операциям РЕПО — обязательным требованием является использование в качестве предмета сделки ценных бумаг эмиссионного типа, например, акций или облигаций.

Еще одно ограничение касается срока сделки РЕПО. Он не может превышать шесть месяцев. Правда, при этом допускается пролонгация срока сделки до конца отчетного периода. Соответственно, договор может быть пролонгирован до конца месяца, в котором наступил срок исполнения сделки.

Неисполнение обратного выкупа актива считается нарушением условий договора. В этом случае применение особого порядка налогообложения не допускается.

Привлекательность специального налогообложения результатов операции РЕПО обусловлена тем, что Покупателю не потребуется увеличивать стоимость приобретаемых ценных бумаг до уровня их рыночной стоимости при расчете выручки от сделки для целей налогообложения.

Также важно отметить, что доходы и расходы участников сделки РЕПО учитываются в основной налоговой базе по налогу на прибыль, в то время как для остальных операций с ценными бумагами налоговая база учитывается отдельно.

Пример сделки РЕПО:

В качестве примера операции РЕПО можно рассмотреть сделку, заключенную на следующих условиях.

Участник сделки 1 (в дальнейшем У1) выступает в роли Продавца, и продает Участнику 2 (У2) пакет ценных бумаг на сумму 100 000 руб. Сделка заключается на срок 6 месяцев, по истечении которых У1 выкупает проданный ранее пакет по цене 140 000 руб. При этом рыночная стоимость бумаг, заявленных в качестве предмета сделки, на момент заключения договора составляет 120 000 руб., а на момент обратного выкупа — 150 000 руб.

Налог на результаты сделки рассчитывается специальным образом, в соответствии с порядком, предусмотренным Налоговым кодексом РФ для сделок РЕПО. Поскольку У2 предоставил кредит У1, то он получил доход в размере разницы между ценами прямой продажи и обратного выкупа: 140 000 – 100 000 = 40 000 руб. Эта сумма облагается налогом на прибыль, который составляет 40 000 х 24% = 9 600 руб. На эту сумму увеличивается налог на прибыль У2. На эту же сумму уменьшается налог участника У1.

Если бы при учете результатов сделки для целей налогообложения применялся стандартный порядок, используемый при операциях с ценными бумагами, то результаты были бы другими:

1. Участник У1 облагается налогом на прибыль на разницу между рыночной стоимостью актива и ценой прямой продажи на момент заключения сделки:

(120 000 – 100 000) х 24% = 4 800 руб.

2. Доход участника У2 также учитывает рыночную стоимость актива, но на момент обратного выкупа, и составляет: 150 000 – 100 000 = 50 000 руб. Налог на сумму дохода составляет 50 000 х 24% = 12 000 руб.

На основании анализа вышеприведенного примера можно сделать вывод о преимуществе и эффективности сделок РЕПО по сравнению с другими инструментами кредитования.

 
Оставить комментарий!

Автор: Александр Категория: Личные финансы

 

Метки:

Оставить комментарий